本周市场探底回升，但沪强深弱，指数分化明显，并未出现普涨行情。周一沪指大跌2.68%续创阶段新低；周二三大指数小幅反弹；周三大金融、中字头板块全线发力带动指数上演V型反弹；周四金融、中字头继续走强，沪指涨超3%收复2900点；周五受消息影响药明康德午后闪崩跌停，CRO概念股集体下挫，创指下跌2.23%。本周房地产、建筑装饰、石油石化、煤炭、非银金融等板块涨幅居前，美容护理、电力设备、电子、医药生物等行业则表现不佳。本周两市成交放量明显，日均成交金额为8076亿元；北向资金全周净买入121亿元。

截至周五收盘，上证指数收报2910.22点，周涨幅2.75%；深证成指收报8762.33点，周跌幅0.28%；中小板综指收报9661.15点，周跌幅1.02%；创业板指数收报1682.48点，周跌幅1.92%。

近日，中国证监会召开2024年系统工作会议（以下简称“会议”），总结2023年工作，分析资本市场形势，研究部署2024年重点工作，会议旗帜鲜明地把“以投资者为本”理念贯穿全流程各环节。会议强调，要突出以投资者为本的理念。从维护市场公平性出发，系统梳理评估资本市场关键制度安排，重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。提出进一步落实资本市场防假打假综合惩防体系、大力推动提升上市公司的可投性、加快构建中国特色估值体系、巩固深化常态化退市机制等四大着力点。

为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

国家金融监督管理总局召开会议部署落实城市房地产融资协调机制相关工作。会议认为，协调机制要发挥好地方政府的牵头协调作用，加强工作统筹，细化政策措施，推动房地产开发企业和金融机构精准对接。要按照公平公正原则，筛选确定可以给予融资支持的房地产项目名单，向本行政区域内金融机构推送。要加强信息共享，及时向相关金融机构提供项目建设运行、预售资金监管等信息。要指导金融机构与房地产开发企业平等协商，按市场化、法治化原则自主决策和实施，保障金融机构合法权益。

政策集中发力改善市场预期，本周市场探底回升，沪指收复2900点关口。海外方面，美国经济韧性持续超预期，美元继续震荡偏强，市场修正对于美联储降息周期过于乐观的预期，耐心等待议息会议给出更清晰的信号；美国大选迷雾重重，特朗普对华政策更加极端，目前距离时点还较远，参选双方均无绝对优势，随着选情进展，或对市场带来不定期扰动。国内方面，政策面持续释放暖意。央行超预期降准、定向降息，货币政策实质性宽松，提振市场信心；监管层强调以投资者为本，全面暂停限售股出借、推动将市值纳入央企国企考核评价体系；地产政策再度加码，住建部继续强调因城施策，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求；国资委继续强调上市央企的投资者回报，改善营商环境政策频出。

随着货币、地产、资本市场等一系列政策的落地，本周市场初步企稳。当前权重股发挥着主要动能，但绝大部分个股仍然压力重重，市场想要进一步反弹还需要更多资金支持，增量资金能否有效入场仍是关键；投资者明显扭转对经济复苏缓慢以及宏观政策力度的预期还需要更多时间；海外仍有风险因素扰动，短期市场或延续震荡，我们仍将继续关注国内政策对市场的支持力度、效果，以及上市公司的基本面扎实走出左侧的节奏。

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